El director de Renda Fixa i Actius Monetaris de Creand Asset Management a Andorra, Josep Maria Pon, ha destacat el potencial de la renda fixa en l’actual context de tipus d’interès elevats, durant la conferència ‘Tipus d’interès més alts: com aprofitar les oportunitats de la renda fixa’, emmarcada en el cicle d’educació financera de l’entitat.
Pon ha explicat que l’increment dels tipus d’interès respon principalment a tres factors: les tensions geopolítiques i l’encariment de l’energia, el major escrutini de la situació fiscal dels països i les necessitats de finançament vinculades a la cursa per la intel·ligència artificial.
En aquest sentit, ha assenyalat que l’augment dels preus energètics ha afectat la inflació i ha obligat els bancs centrals a apujar els tipus per evitar que aquesta s’arrelés a l’economia. A més, ha apuntat que la inversió en intel·ligència artificial requereix un volum important de finançament, fet que també impulsa l’emissió de bons al mercat.
Pel que fa a les conseqüències per als inversors, Pon ha recordat que existeix una relació inversa entre els tipus d’interès i el preu dels bons: “Quan els tipus d’interès pugen, els preus baixen”. Així, ha indicat que els inversors que ja disposen de bons o de fons vinculats a la renda fixa han vist com el valor de les seves inversions disminuïa.
No obstant això, ha remarcat que mantenir els bons fins al venciment permet obtenir la rendibilitat prevista en el moment de la compra, sempre que l’emissor compleixi les seves obligacions. Alhora, considera que els nivells actuals ofereixen un punt de partida més atractiu per a noves inversions, amb uns tipus que “no veiem en dècades”.
En aquest escenari, Pon ha destacat la demanda d’aquesta tipologia d’actius i la solidesa dels bons amb una elevada qualitat creditícia. Segons ha explicat, la taxa de morositat es manté en nivells baixos i, en el cas dels bons ‘investment grade’, s’observen més millores que deterioraments de les qualificacions creditícies.
El director de Renda Fixa i Actius Monetaris de Creand també ha posat en relleu la funció diversificadora d’aquests productes, que poden contribuir a protegir les carteres “en moments d’aversió al risc”.
La situació d’Andorra
D’igual forma, i en declaracions a la premsa, Pon ha comparat la situació fiscal d’Andorra amb la d’altres països de l’entorn, especialment França. Ha assenyalat que el país veí presenta un dèficit públic elevat, que podria arribar al 5,7% del PIB si no s’adopten mesures, i que el deute públic podria situar-se en el 120% del PIB.
En canvi, ha destacat que Andorra registra un superàvit d’aproximadament el 3,5% del PIB i un endeutament al voltant del 30%. Aquesta diferència, ha apuntat, també es reflecteix en el comportament de les primes de risc.
En el cas de França, ha explicat que la prima de risc respecte al bo alemany ha arribat a situar-se entre els 170 i els 175 punts bàsics en les darreres setmanes. En canvi, la prima de risc del deute andorrà és inferior a la francesa i a la italiana, i es compara habitualment amb la d’Espanya.
L’horitzó temporal i el risc
Finalment, Pon ha remarcat que, a l’hora d’invertir, cal tenir en compte l’horitzó temporal i el nivell de risc que cada persona està disposada a assumir. “No és el mateix invertir perquè has de pagar l’entrada d’un pis d’aquí a un any que estiguis preparant la jubilació”, ha exemplificat.
En aquest sentit, ha defensat que les decisions d’inversió han de respondre a objectius concrets i mantenir una coherència entre el termini, el risc i la diversificació de la cartera.
La conferència ha estat conduïda pel director de Banca Privada de Creand Crèdit Andorrà, Alex Prado, qui ha posat en valor, a l’inici de la seva intervenció, el compromís de l’entitat amb la divulgació de l’educació financera als centres educatius del Principat, a través dels mitjans de comunicació i dels canals digitals.